BEI memperluas pengawasan HSC untuk memperkuat integritas pasar, sekaligus melakukan "delisting" terhadap 18 emiten.
Bursa Efek Indonesia (BEI) menambah 300 saham dalam daftar kategori High Shareholding Concentration (HSC), sehingga total saham yang masuk kategori tersebut meningkat dari 83 saham menjadi 383 saham.
Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik mengatakan, penambahan tersebut merupakan hasil penerapan metodologi penyaringan yang diperbarui. Dalam metodologi baru, BEI menghapus batas kapitalisasi pasar minimal Rp5 triliun.
Dengan diubahnya metodologi, penyaringan konsentrasi kepemilikan saham kini mencakup seluruh saham yang tercatat di BEI, tanpa membedakan kapitalisasi pasar maupun papan perdagangan.
"Komite memutuskan bahwa screening tidak lagi dilakukan atas kelompok saham tertentu, tetapi harus dilakukan atas seluruh saham yang ada di bursa," kata Jeffrey dalam konferensi pers Direksi BEI terkait HSC, Selasa (10/11/2026).
Selain itu, BEI tidak lagi menggunakan price impact ratio dalam metodologi HSC. Indikator tersebut sebelumnya digunakan untuk mengidentifikasi saham ketika terjadi pergerakan harga yang tidak wajar.
Jeffrey mengatakan, penghapusan indikator tersebut memungkinkan BEI melakukan identifikasi konsentrasi kepemilikan lebih awal tanpa menunggu pergerakan harga saham.
"Perlindungan itu tentu harus diberikan sedini mungkin sebelum terjadinya pergerakan harga. Oleh karena itu, price impact ratio juga kita hapus dari metodologi," ujarnya.
Konsentrasi Kepemilikan
Sebagai gantinya, metodologi HSC kini menggunakan kriteria konsentrasi kepemilikan. Saham akan masuk kategori HSC apabila 10 pemegang saham atau kurang menguasai 92,5 persen atau lebih dari total saham suatu emiten.
"Dengan metodologi ini, kami akan segera mengumumkan daftar saham HSC yang terbaru yang akan terdiri dari 383 saham atau ada penambahan 300 saham baru yang akan masuk dalam HSC," kata Jeffrey.
Meski demikian, penambahan 300 saham tersebut belum langsung diterapkan dalam penghitungan IHSG. BEI masih mempersiapkan kesiapan operasional dan koordinasi dengan penyedia data sebelum mengumumkan daftar nama HSC terbaru.
Screening kini mencakup seluruh saham di bursa
Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik
Kesiapan Teknis
Pengumuman daftar terbaru akan dilakukan dalam waktu dekat. BEI terlebih dahulu memastikan kesiapan tim operasional dan penyedia data atau data vendor untuk menyesuaikan penghitungan indeks.
Hal itu dilakukan untuk menghindari terulangnya kendala pada pengumuman sebelumnya, ketika beberapa penyedia data belum mengeluarkan saham HSC dari penghitungan IHSG.
Sementara itu, emiten yang ingin keluar dari daftar HSC harus menyampaikan kepada BEI bahwa telah melakukan perbaikan distribusi kepemilikan saham kepada publik. Perbaikan tersebut harus dilakukan melalui transaksi di pasar reguler.
Integritas Pasar
Perubahan metodologi dan penguatan kelola HSC tersebut menjadi bagian dari upaya regulator memperbaiki transparansi serta integritas pasar modal. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) pun menyambut positif langkah BEI memperluas cakupan pengawasan konsentrasi kepemilikan saham menjelang pengumuman MSCI.
Ketua Dewan Komisioner Otoritas Jasa Keuangan (OJK) Friderica Widyasari Dewi menyambut positif langkah BEI mengeluarkan 300 saham dari daftar HSC menjelang pengumuman MSCI.
Menurutnya, perubahan tersebut merupakan bagian dari upaya memperbaiki kondisi pasar modal melalui penyesuaian metodologi yang mempertimbangkan berbagai masukan dari pemangku kepentingan.
"Jadi banyak masukan dari banyak pihak. Intinya kan sekarang itu sudah didampingi komite, ada Komite HSC yang selalu memberikan masukan, misalnya terkait metodologi, terus kalau ada saham-saham yang dirasa kenapa ini masuk, kenapa dikeluarkan, dan lain-lain. Jadi kita welcome saja," ujarnya kepada awak media.
Valuasi IHSG
Di luar aspek transparansi dan integritas pasar, perluasan daftar HSC juga berpotensi membawa implikasi terhadap karakteristik penghitungan indeks acuan pasar saham domestik. Salah satunya berkaitan dengan komposisi dan valuasi Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) setelah saham-saham kategori HSC dikeluarkan dari penghitungan indeks.
Di sisi lain, Senior Technical Analyst PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia Nafan Aji Gusta menilai rencana BEI menambah 300 saham HSC hingga menjadi 383 saham berpotensi memengaruhi komposisi dan karakteristik valuasi IHSG.
Namun, dia menegaskan perlu dibedakan antara penurunan valuasi indeks secara statistik dan penurunan fundamental emiten.
Pengeluaran saham HSC dari perhitungan IHSG tidak otomatis membuat Price to Earnings Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) IHSG turun secara signifikan.
"Dampaknya lebih bergantung pada bobot kapitalisasi pasar saham yang dikeluarkan, kontribusi laba bersih dan ekuitas emiten tersebut, serta metode penghitungan valuasi indeks," kata Nafan Aji.
Adapun terkait estimasi PER dan PBV, Nafan mengatakan belum melihat dasar yang cukup kuat untuk memproyeksikan penurunan ke level tertentu.
Dia menjelaskan, secara matematis, perubahan PER dan PBV agregat sangat bergantung pada kontribusi laba bersih dan ekuitas saham-saham yang dikeluarkan.
"Jadi, perlu dilakukan perhitungan ulang berdasarkan konstituen terbaru sebelum menentukan angka valuasi IHSG yang baru," tambahnya.
Delisting terhadap 18 Emiten
Di tengah upaya memperkuat kualitas dan integritas pasar modal, BEI juga melakukan penataan terhadap perusahaan tercatat melalui penghapusan pencatatan saham (delisting).
Sebanyak 18 perusahaan tercatat resmi keluar dari Bursa Efek Indonesia (BEI) mulai Selasa (10/11/2026). Keputusan delisting tersebut tertuang dalam tiga pengumuman BEI yang mengatur penghapusan pencatatan saham dari daftar perusahaan tercatat di Bursa.
Adapun emiten yang resmi dikeluarkan dari daftar perusahaan tercatat BEI terdiri atas PT Cowell Development Tbk (COWL), PT Jaya Bersama Indo Tbk (DUCK), PT Envy Technologies Indonesia Tbk (ENVY), dan PT Golden Plantation Tbk (GOLL).
Selanjutnya, PT Eureka Prima Jakarta Tbk (LCGP), PT Limas Indonesia Makmur Tbk (LMAS), PT Marga Abhinaya Abadi Tbk (MABA), PT Mitra Pemuda Tbk (MTRA), PT Polaris Investama Tbk (PLAS), serta PT Sejahtera Bintang Abadi Textile Tbk (SBAT).
Daftar berikutnya meliputi PT Northcliff Citranusa Indonesia Tbk (SKYB), PT Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL), PT Sugih Energy Tbk (SUGI), PT Tianrong Chemicals Industry Tbk (TDPM), PT Omni Inovasi Indonesia Tbk (TELE), PT Sunindo Adipersada Tbk (TOYS), PT Triwira Insanlestari Tbk (TRIL), dan PT Nusantara Inti Corpora Tbk (UNIT).
Meski sudah delisting, BEI menyatakan perusahaan yang telah mengalami penghapusan masih dapat mengajukan pencatatan saham kembali di Bursa.