BEI meluncurkan IDX Commodity 20 untuk memperluas pilihan investasi dan menarik investor.
INDEKS Harga Saham Gabungan (IHSG) sempat mengalami volatilitas pasca pengumuman laporan Morgan Stanley Capital International (MSCI) terkait dengan potensi perubahan status pasar modal Indonesia dari Emerging Market (EM) ke Standalone Market (SM).
Salah satu yang menjadi perhatian MSCI adalah transparansi kepemilikan saham yang dinilai masih kurang. Merespon laporan ini, Bursa Efek Indonesia (BEI) mengumumkan pembenahan pasar modal, salah satunya akan mengeluarkan saham yang masuk ke dalam daftar Konsentrasi Kepemilikan Saham Tinggi (High Shareholding Concentration/HSC) pada 22 Oktober 2026. Kebijakan ini mulai dieksekusi pada 2 November 2026.
Di tengah upaya pembenahan tersebut, BEI juga berupaya untuk membuat pasar modal tetap menjadi daya tarik bagi investor. Pada 30 Oktober 2026, otoritas bursa meluncurkan IDX Commodity 20. Direktur Pengembangan BEI Iding Pardi mengatakan, peluncuran indeks ini merupakan bagian dari upaya bursa untuk terus beradaptasi menghadapi kondisi pasar saat ini.
“BEI terus mengembangkan produk indeks yang relevan dengan karakteristik dan dinamika pasar modal Indonesia,” ujar Iding kepada Swara Indonesia Raya, Kamis (5/11/2026).
Pengembangan indeks ini, lanjut Iding, merupakan bagian dari upaya bursa untuk meningkatkan daya tarik pasar modal Indonesia bagi investor. Indeks ini juga diharapkan dapat memperluas acuan investasi dan dapat melengkapi strategi investasi berbasis komoditas.
“Pengembangan IDX Commodity 20 juga mempertimbangkan besarnya potensi sektor komoditas di Indonesia. Sektor ini memiliki cakupan yang beragam, mulai dari energi, logam dan mineral, perkebunan, hingga industri pendukung hilirisasi yang memiliki peran penting dalam perekonomian nasional,” ujar dia.
Untuk menjaga kualitas saham yang menjadi konstituen indeks, BEI menerapkan sejumlah kriteria seleksi. IDX Commodity 20 mengecualikan saham yang masuk dalam daftar HSC serta mempertimbangkan aktivitas perdagangan dan kapitalisasi pasar saham yang dimiliki publik (free float).
Menurut Iding, kriteria tersebut ditujukan untuk memastikan saham-saham dalam indeks memiliki karakteristik yang sesuai dengan kebutuhan benchmark investasi. Dengan demikian, indeks dapat menjadi acuan yang lebih mudah dimanfaatkan oleh manajer investasi maupun investor.
Lebih lanjut, IDX Commodity 20 diharapkan dapat menjadi acuan bagi pengembangan berbagai produk investasi, baik reksa dana indeks maupun Exchange Treded Fund (ETF) tematik komoditas.kehadiran produk tersebut diharapkan dapat memperluas pilihan investasi bagi investor domestik maupun global.
Dari sisi perdagangan, BEI juga berharap pemanfaatan indeks tersebut dapat mendorong aktivitas transaksi, memperluas partisipasi investor, serta meningkatkan arus investasi ke saham-saham yang menjadi konstituen indeks.
Namun, pemanfaatan IDX Commodity 20 sebagai acuan produk investasi masih bergantung pada kesiapan industri manajer investasi dalam mengembangkan produk yang sesuai dengan kebutuhan pasar. Asosiasi Manajer Investasi Indonesia (AMII) menyambut positif kehadiran indeks tersebut karena dinilai membuka peluang bagi industri untuk mengembangkan produk investasi yang lebih beragam dan spesifik.
“Bagi industri, kehadiran indeks baru tentu memperluas alternatif inovasi produk, khususnya untuk investor yang ingin memperoleh eksposur terhadap sektor komoditas secara lebih terstruktur dan transparan,” ujar Ketua Umum AMII Lolita Liliana.
Meski demikian, realisasi produk tidak semata-mata ditentukan oleh tersedianya indeks. Lolita menilai, Manajer Investasi perlu melakukan kajian terhadap permintaan investor, likuiditas saham konstituen, efisiensi biaya, serta kemampuan melakukan replikasi indeks secara optimal.
“Prospeknya cukup terbuka, tetapi implementasinya kemungkinan akan dilakukan secara bertahap, mengikuti kesiapan pasar dan kebutuhan investor,” ujar dia.
Lolita menambahkan, indeks seperti IDX Commodity 20 dapat menjadi alternatif bagi investor yang ingin memperoleh eksposur lebih terarah terhadap sektor komoditas, terutama ketika terdapat perbedaan dinamika kinerja antar sektor di pasar saham. Namun, nasabah juga perlu memahami risiko investasi yang berfokus pada sektor tertentu.
Sektor komoditas dinilai memiliki karakteristik siklikan dan sensitif terhadap harga komoditas global, permintaan dunia, nilai tukar, serta perkembangan geopolitik.
Oleh karena itu, dari perspektif Manajer Investasi, pemanfaatannya perlu mempertimbangkan valuasi, prospek fundamental emiten, likuiditas, konsentrasi saham, dan kesesuaian dengan profil risiko investor.
“Kami melihat indeks ini dapat diposisikan sebagai alternatif eksposur tematik atau pelengkap diversifikasi portofolio bagi nasabah,” ujar dia.
Di luar potensi diversifikasi portofolio, pengembangan produk berbasis IDX Commodity 20 juga perlu mempertimbangkan kelayakan bisnis bagi manajer investasi. Lolita menyebut, terdapat sejumlah faktor yang menentukan apakah indeks tersebut dapat dimanfaatkan sebagai dasar penerbitan produk investasi secara berkelanjutan.
Pertama, permintaan investor yang berkelanjutan. Produk investasi perlu memiliki target pasar yang jela, tidak hanya menarik ketika harga komoditas sedang mengalami kenaikan.
Kedua, likuiditas dan kualitas saham konstituen. Lolita menilai hal ini penting untuk memastikan manajer investasi dapat melakukan pembentukan portofolio, rebalancing, maupun memenuhi kebutuhan redemption secara efisien tanpa menimbulkan dampak pasar yang berlebihan.
Ketiga, efisiensi operasional dan biaya pengelolaan. Produk berbasis indeks perlu memiliki skala ekonomi yang memadai agar biaya transaksi, tracking error, serta biaya pengelolaan tetap kompetitif bagi investor.
Selain itu, transparansi metodologi indeks, konsentrasi kepemilikan saham, dan kualitas free float juga menjadi faktor penting dalam penilaian kelayakan produk.
Di sisi lain, pengembangan IDX Commodity 20 juga perlu dilihat dari kontribusinya terhadap daya tarik pasar modal Indonesia secara lebih luas. Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menilai peluncuran indeks tersebut merupakan langkah strategis dan relevan di tengah upaya meningkatkan daya tarik di tengah kondisi pasar saat ini.
“Di tengah kondisi pasar yang masih menghadapi tantangan dari sisi kepercayaan investor, volatilitas, serta arus keluar dana asing, BEI perlu terus melakukan inovasi dengan menghadirkan benchmark investasi yang lebih terdiversifikasi dan representatif,” ujar Nafan.
Menurut dia, Indonesia memiliki keunggulan struktural sebagai negara yang kaya sumber daya alam. Kondisi tersebut membuat sektor komoditas berpotensi menjadi salah satu daya tarik investasi, terutama karena sejumlah emiten pertambangan, energi, logam, mineral, dan industri hilirisasi memiliki eksposur terhadap permintaan komoditas global.
Dari sisi metodologi, Nafan menilai kriteria yang diterapkan BEI sudah mengarah pada praktik yang lebih baik dalam membangun indeks yang investable. Pengecualian saham yang masuk kategori HSC, serta pertimbangan free float, likuiditas transaksi, dan kapitalisasi pasar, dinilai dapat meningkatkan kualitas saham yang menjadi konstituen indeks.
Selain itu, penggunaan metode capped adjusted free float market capitalization weighted dengan batas bobot maksimum 15 persen dapat membantu mengurangi dominasi satu saham tertentu dalam indeks. Meski demikian, kredibilitas indeks tidak hanya ditentukan oleh metodologi seleksi, tetapi juga konsistensi evaluasi berkala, transparansi informasi, tata kelola emiten, serta kecukupan likuiditas perdagangan.
Lebih lanjut, pengembangan IDX Commodity 20 berpotensi menjadi dasar bagi produk investasi pasif seperti reksa dana indeks dan ETF tematik komoditas. Menurut Nafan, produk tersebut dapat memberikan alternatif investasi yang lebih praktis bagi investor ritel untuk memperoleh eksposur terhadap sektor komoditas tanpa harus memilih saham satu per satu. Pengembangan produk berbasis indeks juga berpotensi memperluas basis investor, meningkatkan aktivitas transaksi, serta mendorong pendalaman pasar modal.
Kendati demikian, Nafan mengingatkan bahwa peluncuran indeks baru bukan merupakan solusi tunggal untuk memulihkan kepercayaan investor. Upaya tersebut perlu diikuti pembenahan struktural yang lebih komprehensif, terutama terkait peningkatan transparansi emiten, penguatan tata kelola perusahaan, perlindungan investor minoritas, peningkatan free float, serta konsistensi penegakan regulasi.
Selain itu, BEI dan OJK perlu terus memperkuat kredibilitas pasar agar investor domestik maupun global memiliki keyakinan terhadap kualitas dan integritas pasar modal Indonesia.